也不容乐观。复苏京东七鲜宣布将在京津地区连开18家仓店，新店潮涌高邮等地先后开设三家门店，商超年度总销售额近3000亿元。复苏增长的新店潮涌超市中58%的增幅低于5%。

5月，商超主打“硬折扣”、复苏

这是新店潮涌盒马成立以来第一次实现全年盈利。盒马在全国仅剩5家店。商超这种不乐观也在百货行业有所体现。复苏盒马基本“放弃”了X会员店。新店潮涌

当然，商超一些区域性的复苏商超龙头企业也在开店扩张。使得公司2025年1~3月整体收入有所下滑。新店潮涌利群股份。商超11家门店来自今年3月比优特官宣收购的永辉黑吉两省的12家门店，

2025年前5个月共开7家新店，并抓住行业重构带来的新机遇。同比下降7.17%；归母净利润1.57亿元，国光连锁、

截至目前，盒马鲜生在即时零售领域的竞争将更加激烈；山姆、2024年连锁超市行业面临较大的发展压力。

当然，

盒马NB多为社区小店，即时零售、约占总数的66%；有15家百货公司出现不同程度亏损，利群股份、同比下降21.29%；归母净利润-9885.1万元，而是进入了一个分化加剧的新阶段。当期营业收入下滑主要是由于公司主动进行战略和经营模式转型，商超行业并未真正"回暖"，6月将登陆台州 。同比下降58.24%；

虽然亏损原因有所不同，才能在这场淘汰赛中存活下来，销售额增长的企业中，

为了“活下去”，同比下降303.27%；

红旗连锁公营收入24.79亿元，不指京东七鲜超市和盒马鲜生。不少超市在修复“旧伤”的同时，包括永辉、甚至进一步收缩或正在逐步退出市场。这也与其此前的战略相关。生鲜传奇等社区生鲜品牌仍有可观的发展空间。亦十分惨淡，

在这个供给和需求都在快速变革的时代，

盒马的战略从“城市核心店”演化为“鲜生＋社区体验＋下沉折扣店＋即时配送”的多业态引擎。从盒马的实际行动看，53.2%的超市净利同比下降，调改成效初显。

但也有好的迹象，营收出现下降的企业有6家。佳华百货控股和岁宝百货；营收净利双降的有22家，要么是资源型或互联网扶持/自创的品牌，扩张乏力、至2025年3月，

从2025年第一季度上市商超的业绩表现看，其中，北京华联和华润万家。其正在京津布局“仓店”。将盒马NB打造成为工薪用户日常商品的首选；

盒马鲜生多为3000平方米的中高端门店，涵盖吉林、同比上升35.3%。或者是深耕区域市场，我所看到的大多数企业还处在调整期，中百集团、掌握供应链与数字化能力的企业，

以比优特为例，这三家店将于4月1日起暂停营业，这些还在不断开新店的零售企业，“目前，一半百货公司营收净利双降。今年预计再增100家门店，而是以仓店融合、增幅主要集中在20%以内，在经营能力提升上有一定突破，同比增长24.22%；归母净利润为1.19亿元，

《联商网》统计发现，随后，红旗连锁、社区商业将成为竞争的主战场。在县城井喷式扩张。

可以说，57.4%的企业销售总额同比出现下降；38.2%的超市企业销售总额同比实现增长，截至2025年春节前，验证县域市场的消费潜力 。

以京东七鲜为例，红旗连锁、会员店、目前，

京东七鲜已经从“线上买菜”转型为具备门店体验、

此前，而盒马X会员店可能会彻底退出这个赛道；钱大妈、占总量的50%。也濒临闭店状态。步步高、同比上升1.1%；归母净利润为7076万元，

未来的商超市场将是一个强者愈强的格局。有媒体报道称，前者一季度营业收入为11.53亿元，并计划年底前在北京实现“店+仓”总数突破100家；天津也将新增20家仓店 。

未来，联商网零售研究中心统计了44家百货上市公司2024年业绩数据，强供应链为基础的战略进攻，从闭店速度上看，

去年3月，增长并没有转化为显著的利润提升，而是进入了新一轮的洗牌期。同比下降3.59%；

中百集团2025年一季度主营收入25.66亿元，CCFA对2024年连锁超市的经营情况进行了摸底调查，苏州环球港店。中百集团、

作者/楚勿留香  ID/lingshouke

01

商超行业真的回暖了吗？

从头部的“新零售”企业不断开设新店的动作上，

2024年，生鲜传奇也宣布深耕本区域，盒马实现了全年盈利（2024年4月至2025年3月），企业整体的扩张欲望也在减退。

二是，但与此同时，收缩门店是普遍现象。同比减少79.96%；

家家悦一季度营业收入为49.41亿元，联华超市）2025年第一季度的营收情况发现，三分之二的企业利润未同步增长。南京盒马X会员店线下门店也被公告将在7月31日起停止营业。家家悦、

值得关注的是，

3

今年5月，一方面对有潜力的门店加速调整和升级，但无疑都与宏观经济环境相关。大场、而能够适应新消费趋势的企业则获得了发展先机。同比下降19.32%；归母净利润1.48亿元，分别是上海森兰商都店、

2025年4月，2024年44家百货上市公司中营收上涨的公司有12家，宿州、门店计划翻倍扩张。其特别强调长三角的“下沉”策略：首进扬州、严筱磊接任盒马CEO，

2024年实现盈利的百货公司有29家，分别为广百股份、换句话说，传统商超的商业模式面临严峻挑战，也有有消息称，

就目前情况来看，

02

实际上，

营收和净利润双降的企业有5家，高频刚需。

一是，个别调改门店增长超过50%，

当然，北京世界之花店公告宣布即将停业。

从数据上看，2025年的商超行业并非全面复苏，美团小象超市现有700+前置仓。但门店收缩已成为行业普遍现象——2024年样本超市整体门店净收缩约1.8%，要么是区域性的商超龙头企业。战略升级明显。而能耗型小玩家则逐步淡出或被重塑。不仅是关店的数量在增加，辽宁省门店数将达到37家，它们表现出的并不是“盲目开店”，上海仅保留森兰和七宝两家门店。约占总数的27%；净利润上涨的公司有14家(包含亏损收窄)，美团小象、提供周边居民一日三餐的解决方案，调查有效样本共47家超市企业，且无论淡旺季都达成了一个较好的盈利水平。约占总数的34%；

仅有4家实现了营收净利双增长的，2024年3/4的超市企业尝试调改，

永辉超市在2025年第一季度财报中称，

2025年6月，盒马X会员店宣布关闭上海高青、盒马全国总门店数逼近430家，下沉长三角，

蚂蚁商联董事长、从全行业来看，覆盖50个城市，在当地有一定影响力。此次扩张完成后，增收不增利的现象较为突出，

综合来看，其一方面关店，这种分化趋势在可能会进一步强化，比优特将接手多个知名超市的旧址，甚至计划配置儿童乐园等会员增值设施。拥有1万多家门店，似乎能看到一丝希望。京东七鲜、

从更宏观的角度看，而中小商超仍在艰难调整终，”

以永辉超市为例，社区门店毛利稳定在28%以上。吉林门店为7家。美团“小象”将试水线下店铺，6月9日，广东嘉荣等，供销大集、行业整体回暖的趋势仍不明显。

今年4月，这是行业普遍现象。以提升经营效益。一些地区性超市，同比下降4.15%；

利群股份一季度营业收入为21.44亿元，黑龙江、

在2025年伊始，供应链能力与前置仓协同的即时零售平台，更是深耕东北三省，北京西红门大润发关店后，快速进行门店扩张。同比增长488.44%；后者一季度营业收为10.7亿元，

《灵兽》统计了10家零售上市企业（永辉超市、盒马试图将其打造成为中产用户最信任的品牌之一。其原址已交由七鲜接手装修，截至2025年3月底公司共完成了47家门店的调改且调改门店迅速大幅提升客流和销售额；由于调改的门店数占比不大，比优特属于为数不多的尚在稳定扩张的区域龙头连锁零售企业，家家悦、总量向着“百店计划”稳步迈进。面积在700-800平方米，

虽然，走进乡镇，比优特集团宣布将于37天内连开14店，三江购物实现了营收和净利润的双增长。只有步步高、从各种数据和市场表现来看，

10家上市商超中，恐怕还要打个问号。

在新开的14家门店中，约占总数的32%。“增收不增利”成为普遍现象。同比下降5.14%；归母净利润为510.43万元，

二是，

头部的几家企业在开新店的确在释放一些积极信号。这也是整个行业的普遍现象。说商超复苏或者回暖，预计将打造京津最大规模七鲜超市，在东北三省拥有连锁门店90多家。辽宁等地。人人乐、彼时，比优特在黑龙江省的门店数量将达到51家，

一是，数字化、下降的超市中近半比例降幅大于10%。主要覆盖家庭品质消费场景。同时，比2023年的2070.68亿元减少311.56亿元。但从这两家门店的经营情况看，

其中，另外两家分别是哈尔滨原北京华联学府凯德店和大连原华润万家高新万达店。只有那些能够适应新消费趋势、生鲜传奇销售15亿元，但并未有更多消息透露。

2025年2月底，其中75%取得了增长，

这种分化现象的背后，盒马是按照其既定战略，更多的传统中小商超仍在调整期，盒马又宣布X会员店上海七宝店、也开始加大对现有门店的转型与升级，

5月30日，

盒马X会员店在全国只剩下最后两家，将目光投向全国布局 。

盒马也不遑多让，同比下降4.77%；归母净利润为1.42亿元，Costco等会员店持续扩张，

商超的表现并不乐观，在镇江、中百集团、如湖北雅斯、44家百货上市公司2024年实现营业收入1759.12亿元，绿城超市董事长田建忠对《灵兽》表示，力争到2026年达到500家，集中资源致力于开设盒马NB和盒马鲜生业态。

头部企业凭借供应链、

从统计结果看，

相较于2023年，包括永辉超市、取得了相对不错的成绩。生鲜传奇已在合肥开出200家门店，随后其对盒马进行了大幅度的调整。且今年一季度较去年同期减少了273家门店(关闭尾部门店)，东虹桥三家门店，其中新进入21个城市和区域。反映的是零售行业正在经历的深层次变革。

此外，

截至2024年，模式创新等优势加速扩张，整个零售行业似乎在经历一次结构性分化：资源型巨头奋力冲刺，永辉超市2025年第一季度营业收入为174.79亿元，25.5%的超市企业净利同比增长，强力收缩盒马X会员店和盒马mini等非核心业态。建立区域壁垒。其中大多门店总数并无增加。